上周市场回顾:上周,中信标普300指数上涨3.3%,交通运输板块指数上涨2.3%,略跑输中标300指数。各板块均有不同程度上涨,其中物流、航空板块如我们的预期,涨幅最大,分别上涨5.2%和4.9%。个股方面,澳洋顺昌、外运发展和东方航空等涨幅居前,分别上涨10.1%、8.2%和7.9%。
    物流板块:国务院办公厅转发《关于2012年纠风工作的实施意见》要求,治理物流领域乱收费和公路“三乱”。降低公路乱收费有利于降低物流成本,对国民经济的长期发展有利,对物流板块形成政策利好。我们继续重点推荐中储股份、澳洋顺昌、外运发展和建发股份等。
    铁路公路板块:一季度铁道部亏损近70亿元,资产负债率超过60%,在建工程超过1.3万亿元,有息负债近2万亿元,应付款超过4000亿元。铁道部一季度亏损幅度加大主要源于疲软的客货运量和增长较快的成本等。预计随着哈大高铁、京石和石武高铁的开通,利息负担和运营亏损将进一步加大铁道部的亏损。预计短期将会寻求提升运价、长期进行政企分开来解决铁道部面临的亏损难题,我们认为铁龙物流、大秦铁路和广深铁路将会从中受益。
    航空机场板块:进入4月份,航空需求环比提升明显,困内裸票价格同叱增长3%左右。预计5-6月需求虽不是很强,但各航空公司采取降量保价的策略,油价下调,需求仍将环比上升,航空股估值有望进一步修复。
    航运港口板块:巴拿马型船冲高回落,本周BDI环比持平。集运有所反弹,3-5月提价基本实现。由于运价提升,船公司释放运力明显导致欧美线装载率均有所下降。从调研情况来看,目前美线谈判情况不如市场预期乐观,后续运价恐难现明显上涨,短期料将维持现有水平。我们维持前期观点,即集运市场在底部但在好转。个股建议关注中海集运,以及估值逐渐进入到安全边际的芜湖港,反弹中可参与。
    风险因素:新加坡380燃料油价格突破700美元/桶(+30%),冲击风险加大。
    投资策略及建议:我们长期看好物流板块的快递子行业的发展前景,本周建议关注快递行业,并看好航空物流板块,航空最坏的时候已经过去。个股推荐东方航空、海南航空、中储股份、外运发展、澳洋顺昌、中海集运等。  

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